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竞彩保本投注 - “最拥挤交易”遭严峻考验 你还看好FANG么?

地区:综合 浏览:4591 日期:2020-01-11 17:06:21

竞彩保本投注 - “最拥挤交易”遭严峻考验 你还看好FANG么?

竞彩保本投注,经受频繁考验,这次能否安度?

2018年1月份,美银美林(BofAML)的全球基金经理调查显示,做空波动率成为华尔街最拥挤交易,此后大约半月时间做空恐慌指数(VIX)的产品崩盘。随后,做多“FAANG+BAT”取而代之成为最近6个月的“最拥挤交易”。

年初以来,纳指先后经受了2月初做空VIX崩盘的辐射影响,3月中旬贸易战爆发的市场整体冲击,叠加Facebook(FB)用户信息泄露丑闻,4月下旬由半导体板块触顶担忧引发的回调,以及6月下旬的贸易战升级。除了4月下旬那一次,每轮回调都发生于指数的历史高位,但随后不久又能重拾升势。

指数大级别的行情通常少不了权重股引领。纳指新近一波回调始于上周四(7月26日),直接导火索是Facebook的营收及用户增长不达预估,奈飞(NFLX)更早前披露的订阅用户数增长低于预期引发的暴跌则是预演。

截至本周一,纳指已连续三个交易日收跌,累计跌幅3.8%,据统计,这也是该指数今年3月份以来累计跌幅最大的三个交易日。纳指100(QQQ)累计跌幅达到4.2%,这也说明权重股回调更显著。

与此前不太一样的地方是,投资者开始直接怀疑公司业绩增长能否支持相对高的估值水平,表现为以奈飞、Facebook、推特(TWTR)为代表的公司陆续公布季报后的暴跌,跌幅明显超越以往。

奈飞、Facebook最近两周的收盘价最大回撤分别达到了16.4%、21.3%,这导致它们最近一个月的历史波动率比肩以投机著称的比特币(BTC)。

年初以来,FANG已明显分化。截至7月30日,奈飞、亚马逊(AMZN)累计涨幅分别为74.5%、52.2%,谷歌母公司Alphabet(GOOG)累计涨幅为16.6%,Facebook累计下跌0.8%。

技术上,亚马逊、Alphabet仍维持在上升通道;奈飞处于修正区;Facebook则跌破了200日均线,陷入熊市。

在等权配置下,FANG组合年初以来的累计涨幅为35.1%,最近两周、最近一个月的累计跌幅则分别为8.3%、3.1%。

美银美林报告称,Facebook业绩令人跌破眼镜属于“典型的景气周期末期事件”。分析师把投资者对FAANG股的热爱称为“全世界最为拥挤的量化宽松(QE)交易”。

摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson警告,伴随亚马逊和二季度美国GDP利好出尽,美股下行风险正在稳定积累,今年以来最大的领涨板块将跌幅最深。

在《线索Clues》6月25日开始的一项在线调查中,截至目前约有200名登录用户表达了他们对今年下半年“风险事件”的看法。其中,认为“科技股FAANG逆转”的比例最低,仅约5%。理论上,在95%的置信区间下,调查结果的边际误差约7%。某种程度上,这印证了近期Netflix、Facebook的暴跌是典型的“尾部事件”。

当拥挤交易遭遇大规模平仓(unwinding)后,无论集中押注FANG或FAANG(FNGU)都可能面临越来越多分歧,投资者在权重股分化过程中不妨考虑更多分散。另一种思路则是寻找业绩增长更可靠的投资组合。

云业务仍旧是科技巨头值得依赖的增长点。二季度亚马逊、微软(MSFT)的云业务营收同比增幅在50%左右,基数相对较小的Alphabet则录得翻倍。

年初以来,云计算投资组合(SKYY)的累计涨幅为16.2%,最大回撤为9.46%,波动率为18.6%。同期,纳指100ETF(QQQ)的累计涨幅为12.42%,最大回撤为10.67%,波动率为19.98%。

投资者可通过“组合分析”工具研究分散投资的效果。

(编者注:网登载此文出于传递更多信息之目的。文章内容仅供参考,不构成投资建议。)

(线索Clues / 李涛)

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